أدت ستة أشهر من الجدل بشأن التعريفات التجارية مع الولايات المتحدة إلى محو نحو خمس القيمة السوقية للأسهم الصينية ودفع عملتها إلى الانخفاض بشكل حاد. لكن هذه التحركات ربما كانت مجرد دفعة أولى لما لم يأت بعد.
مؤشر الأسهم القياسي في شنغهاي<.SSEC>انخفض بنسبة 22% تقريبًا منذ يناير، عندما تم الإعلان عن التعريفات التجارية الأولى للرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الألواح الشمسية. وانخفضت بنسبة 9% منذ 19 يونيو/حزيران، عندما أوضح ترامب خططه لفرض ضرائب على الواردات الصينية أكثر بكثير مما اقترحه في البداية.
وبدأت الرسوم الجمركية على الدفعة الأولى من الواردات الصينية بقيمة 34 مليار دولار يوم الجمعة. وقالت بكين إنه ليس أمامها خيار سوى الرد بالمثل من خلال فرض ضرائب على كمية مماثلة من البضائع الأمريكية القادمة إلى الصين. وقال ترامب يوم الخميس إن الرسوم الجمركية الأمريكية على بضائع صينية أخرى بقيمة 16 مليار دولار من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ خلال أسبوعين.
لكن ترامب رفع أيضًا درجة الحرارة بشكل أكبر عندما أخبر الصحفيين أنه بعد استهداف البضائع الأولية البالغة 50 مليار دولار بالتعريفات الجمركية، يمكن لواشنطن إضافة 500 مليار دولار أخرى.
ومع إشارة بكين إلى أنها سترد بفرض تعريفات جمركية على المزيد من الواردات الأمريكية أو إجراءات مماثلة أخرى من جانبها، فإن شبح حرب تجارية شاملة يهدد بإغراق أسواق الصين بشكل أعمق في منطقة الهبوط.
وكانت تقديرات السوق الأولية لتأثير الرسوم الجمركية الصينية والأمريكية المتبادلة متواضعة. وقال ما جون، مستشار البنك المركزي الصيني، إن الرسوم الجمركية الأمريكية على بضائع صينية بقيمة 50 مليار دولار ستخفض 0.2 نقطة مئوية من النمو الصيني.
ويقدر اقتصاديو السوق أن كل 100 مليار دولار من الواردات المتأثرة بالتعريفات الجمركية ستستنزف حوالي 0.5 في المائة من التجارة العالمية. وقد افترضوا وجود تأثير مباشر على النمو الاقتصادي في الصين في عام 2018 بنسبة 0.1-0.3 نقطة مئوية، وتأثير أقل إلى حد ما على النمو في الولايات المتحدة.
لكن النطاق الهائل للتعريفات الأمريكية الجديدة المقترحة من قبل ترامب - 10 أضعاف المبلغ الأولي البالغ 50 مليار دولار - من شأنه أن ينسف أي توقعات متواضعة من هذا القبيل.
وقال إيدان ياو، كبير الاقتصاديين الآسيويين الناشئين في شركة أكسا إنفستمنت مانجرز في هونج كونج: "كلما زاد حجم (الواردات التي تواجه الرسوم الجمركية)، زاد احتمال أن يكون تأثير الناتج المحلي الإجمالي أكبر مما يوحي به الاستقراء الخطي".
وقال إن هناك تأثيرات ثانوية أخرى على الثقة والاستثمار وسلاسل التوريد العالمية يجب أخذها في الاعتبار، إلى جانب التأثير على الاقتصاد من خلال الأسواق المالية وتأثيرات الثروة وتمويل الشركات.
"الخطر هو أننا نقلل من التأثير بناءً على هذه الحسابات البسيطة."
